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Griechenland und die Warenkreditversicherung
Fällt im Zusammenhang mit Griechenland das Wort Kreditversicherung wird dies oftmals mit Credit Default Swaps (CDS) in Verbindung gebracht.
Mit diesem Absicherungsinstrument wird bekanntlich ein Kreditereignis abgesichert. Anleihengläubiger erhalten einen finanziellen Ausgleich, wenn sie auf Geld verzichten müssen. Derzeit diskutieren Ratingagenturen und der Verband International Swaps and Derivatives Association (ISDA) kontrovers, ob durch den 50%igen Schuldenschnitt das versicherte Kreditereignis eingetreten ist oder nicht.
Ratingagenturen bewerten den Schuldenschnitt als Kreditereignis und der CDS-Verband sieht die Griechenlandlösung als freiwilligen Verzicht der Gläubiger, der keine Zahlung aus der Absicherung der Credit Default Swaps auslöst.
Europäische Forderungen nach einem Maulkorb für Ratingagenturen und das Verbot von Leerverkäufen von CDS ab November 2012 werden aktuell diskutiert.
Eine andere Frage ist, wie Ausfuhr-Kreditversicherer (Export-Kreditversicherer) die derzeitige Situation in Griechenland einschätzen.
Kreditversicherer wie zum Beispiel Euler-Hermes, Atradius und Coface versichern Forderungen aus Lieferungen oder Dienstleistungen, welche immer dann entstehen, wenn der Lieferant (Dienstleister) nach Lieferung (Leistung) ein Zahlungsziel einräumt. In diesem Fall können Exporte an griechische Unternehmen von einem deutschen privaten Kreditversicherer abgesichert werden.
Die Coface Deutschland eine Tochter der französischen Muttergesellschaft hat aktuell bestätigt, dass Lieferungen deutscher Unternehmen an griechische Abnehmer grundsätzlich zukünftig nicht mehr versichert werden.
Griechenland befindet sich derzeit unter starker Beobachtung. Es kann zwar jederzeit eine Änderung der Zeichnungspolitik eintreten, allerdings ist bislang keine Abschwächung der aktuellen Tendenz zu erkennen.
Bereits Ende August 2011 hatte Coface das Länderrating für Griechenland von A4 auf B abgestuft. Damit liegt das Land Griechenland in der Einschätzung der Coface nicht mehr im Bereich von Investment Grades.
Bestandteil der Gesamtbewertung eines Landes ist bei Coface auch die Beurteilung des Geschäftsumfeldes.
